中國日報網(wǎng)消息：近日，兵裝集團、中航工業(yè)聯(lián)手重組長安汽車集團，拉開了我國軍工行業(yè)的重組帷幕。業(yè)內人士認為，中國兵器工業(yè)集團將成為繼中國航空工業(yè)集團后我國軍工行業(yè)規(guī)模最大的業(yè)務重組和資產(chǎn)整合，這一過程必將和資本市場息息相關，也將伴隨巨大的投資機會。
五大軍工集團資本運作加快
在2008年發(fā)布的國防白皮書中就指出，我國要加速推進軍工企業(yè)體制機制轉變，初步建立小核心、大協(xié)作、寓軍于民的國防科技工業(yè)新體系。穩(wěn)步推進軍工企業(yè)股份制改造，積極探索產(chǎn)權結構多元化改革，重點扶持符合條件的優(yōu)勢企業(yè)整體改制上市，鼓勵專業(yè)化重組和產(chǎn)學研結合。
為進一步做大做強央企、全面提升央企的競爭力，在國資委的主導下，央企重組步伐也在加快進行?！鞍凑諊鴦赵宏P于國有經(jīng)濟布局調整所要求的，中央企業(yè)到2010年將會減少到80-100家，這個目標不變?！眹Y委主任李榮融近日表示。而作為國有控股程度最高的行業(yè)軍工企業(yè)，在國家專業(yè)化、集團化的要求下，幾大軍工集團旗下A股上市公司眾多，資產(chǎn)結構復雜，產(chǎn)業(yè)重組整合已時不我待。
據(jù)了解，我國的五大軍工集團分別為：中國核工業(yè)集團、中國核工業(yè)建設集團、中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國航空工業(yè)第一集團、中國航空工業(yè)第二集團、中國船舶工業(yè)集團、中國船舶重工集團、中國兵器工業(yè)集團和中國兵器裝備集團。
目前，“一航”“二航”已經(jīng)整合，中國船舶已整體上市，除中航工業(yè)集團的大力整合之外，行動較慢的中國兵器、航天科工、航天科技、中國兵裝等軍工集團也相繼開始兌現(xiàn)當初將優(yōu)質軍工資產(chǎn)注入到上市公司的承諾。其中，中國兵器集團這兩年對其下屬經(jīng)營性資產(chǎn)的資本運作明顯加快。
“中國兵器工業(yè)集團擁有11家A股上市公司，中國兵器工業(yè)集團的業(yè)務重組蘊含著巨大的投資機會。”據(jù)東方證券研究所分析師陳剛表示，中國兵器工業(yè)集團上下統(tǒng)一了“專業(yè)化重組、產(chǎn)研結合重組、區(qū)域化重組”的共識，在未來3年多的時間內，兵器工業(yè)集團將把目前110多家成員單位重組為30多個專業(yè)化子集團，其中10多個專業(yè)化子集團要打造成為在國家層面有重要地位、在市場中有重要話語權和影響力的行業(yè)領先者。由此，中國兵器工業(yè)集團成為繼中國航空工業(yè)集團之后我國第二個宣布了未來中長期發(fā)展和改革規(guī)劃的大型軍工集團。這一涉及近1500億資產(chǎn)和年收入的改革將成為繼中國航空工業(yè)集團后我國軍工行業(yè)規(guī)模最大的業(yè)務重組和資產(chǎn)整合，這一過程必將和資本市場息息相關，也將伴隨巨大的投資機會。
該分析師認為，相信在未來集團的產(chǎn)業(yè)整合中，上市公司將成為資本運作的核心平臺，蘊含著巨大的投資價值，建議關注行業(yè)地位較高，技術水平先進的相關上市公司，如新華光、銀河動力、中兵光電、北方創(chuàng)業(yè)、北方國際、遼通化工等。
軍工上市資產(chǎn)僅是冰山一角
資料顯示，從1993年第一家軍工企業(yè)上市開始，通過IPO和重組等形式，目前已經(jīng)有60多家具有軍工背景的上市公司實現(xiàn)了上市。但軍工集團內仍有大量優(yōu)質資產(chǎn)沒有上市。統(tǒng)計顯示，截至2008年底，十大軍工集團總資產(chǎn)約為14961億元，而上市資產(chǎn)僅為2513億元，占比為16.8%?？梢?，我國軍工上市資產(chǎn)僅是全部軍工資產(chǎn)的冰山一角。
“從目前來看，我國軍工板塊上市公司規(guī)模普遍偏小，在集團總資產(chǎn)中占比較低，融資效率不高，由于歷史、政策上的一些限制，多數(shù)上市公司的業(yè)務只是一些外圍的民品和軍用零部件生產(chǎn)業(yè)務，無論是資產(chǎn)總額還是資產(chǎn)的盈利能力均較低，上市公司普遍不能分享到行業(yè)景氣帶來的業(yè)績提升。”據(jù)一位軍工行業(yè)分析師介紹，目前的軍工企業(yè)集團資產(chǎn)分散、部分業(yè)務重疊，項目重復建設，經(jīng)營效率較低，產(chǎn)業(yè)鏈過長，企業(yè)的資源分布在研發(fā)、初級零部件制造、總裝各環(huán)節(jié)中，制造廠與研究所分離，造成了資源利用效率低下，無法形成規(guī)模優(yōu)勢。
“要實現(xiàn)富國強軍的歷史使命，軍工行業(yè)就必須改變資源分散的產(chǎn)業(yè)布局，軍工資產(chǎn)進行大規(guī)模的專業(yè)化整合是必然規(guī)律。”財富證券一位分析師說。
華泰證券研究所陳慧琴認為，軍工行業(yè)中，中航工業(yè)集團下屬上市公司有20余家，其中洪都航空可能對集團所屬防務產(chǎn)品進行整合，公司有望成為洪都集團整體上市平臺；西飛國際08年已完成收購西飛集團部分運輸機資產(chǎn)，公司將通過定向增發(fā)購買西飛集團、陜飛集團、起落架公司、西航制動資產(chǎn)；貴航股份、中航重機均公告，擬通過增發(fā)方式收購集團通用航空機械相關資產(chǎn)；而成發(fā)科技、ST宇航有望成為集團所屬發(fā)動機資產(chǎn)整合平臺。中國機械工業(yè)集團下屬鼎盛天工、常林股份，中國兵器工業(yè)集團下屬北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸，中國兵器裝備集團下屬ST輕騎也具備較強的重組預期。中核科技是中核集團唯一資本運作平臺，目前集團下屬秦山核電站、北京核儀器廠、西安核儀器廠、西安核設備廠等優(yōu)質資產(chǎn)可注入上市公司。
編輯：馬原 來源：證券日報
