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編者按 5%——銀行間市場隔夜回購利率自去年底以來，第三次攀上如此高位。隨著貨幣政策不斷加大緊縮力度，“錢荒”從銀行體系內萌生、在資本市場被放大，而利率市場“冰火兩重天”的現狀則直接影響實體經濟的運行。

與此形成鮮明對比的是，我們仍然可以看見越來越多的公司通過海內外上市獲得巨額資金、出手闊綽；民間資金高息放貸、借貸利率節節攀高；金銀價格大起大落、游資投機花樣迭出，尋找出口的資金在中國市場中左右突圍。

一面是資金“饑饉”，一面是游資“過剩”。中國式不對稱“錢荒”，折射出的是金融領域和實體經濟發展的不平衡、不匹配。而這種失衡與錯配，在對未來經濟前景不確定性的憂慮下被成倍放大，結果之一便是，許多民資“打死也不進實體經濟”，洶洶涌向各種可以炒作的虛擬經濟與商品中，泡沫迅速膨脹。

如何以豐補歉，這是眼下一道亟須破解的難題，困難重重，卻又迫在眉睫。

資金“旱情”愈演愈頻　利率市場“冰火兩重天”

“誰出錢”“借不到錢”成了近來銀行間資金交易市場里最糾結的話題。伴隨著“錢荒”，資金利率一漲再漲。直接反映銀行之間互相拆借資金“貴”“賤”的銀行間市場回購利率，無論期限長短，基本都創下了春節之后的新高。

另一個與實體經濟關聯更為緊密的市場中，票據直貼、轉貼利率也同時上行。

“錢荒”源于銀行體系，然而和民間利率相比，官方貸款利率依然“非常低”。

這一切正在發生，5%的隔夜拆借利率甚至高出了10年期國債的利率水平，而民間高利貸也已經成為“錢荒”之下無奈的選擇。

在民營經濟發達、中小企業集聚的浙江省，融資成本高企已經成為一些企業生存的攔路虎。一些企業已經在承受甚至高達60%年化利率的民間融資成本，而另一方面官方貸款利率并不高，使得企業遭遇“冰火兩重天”，利率“雙軌制”的現象也愈演愈烈。

中小企業遭遇“溫水煮青蛙”之痛

在民營經濟發達的溫州，最近傳出數起知名民營企業倒閉的消息，引來各方關注。長期在一線調研的溫州中小企業發展促進會會長周德文告訴半月談記者，總體來說目前并沒有出現中小企業“倒閉潮”，但與2008年訂單一夜間消失導致“猝死”相比，現在中小企業的訂單倒有，但原材料、勞動力、匯率、資金等多座“大山”一起壓來，利潤低到一下子死不了，活著又看不到希望。

“這種‘溫水煮青蛙’式的煎熬，讓很多中小企業痛苦不堪。現在我們看到的是生存危機，如果這種情況得不到改觀，下半年真有可能迎來一波倒閉潮。”周德文說。

針對中小企業面臨的種種困境，經濟學家辜勝阻將其總稱為“三荒兩高一低”：用工荒、錢荒、電荒、高成本、高稅負加上低利潤。

在上述困境中，企業感到最難突破的是哪一項呢？浙江慈溪一位中小企業主向記者表示：“招不到人、勞動力價格漲，可以用自動化設備替代。原材料價格漲，按照我們多年摸爬滾打的經驗，可以在低點時多儲備一些。當然，所有這一切的前提是資金，沒有錢上述升級措施和風險防護都做不了。”

宏源證券的一份調研顯示，由于信貸額度緊張，銀行議價能力普遍較強，對中小企業的貸款利率最高可上浮30%。可即使是上浮30%，很多中小企業仍然貸不到款，只能轉向民間市場。主營汽車安全用品的余姚市邦泰塑料制品廠負責人袁理鋒告訴記者，邦泰主要依賴民間借貸，不用擔保、抵押，月利率一般1%左右。在江浙一帶，百萬元以下的資金，通過這種方式籌集比較普遍。

周德文表示，1%的月利率還算公道，由于貨幣持續收緊，今年民間借貸市場利率比往年高出不少，3%的月利率比較常見，高的可以達到6%～8%，這意味著最高近100%的年化利率。