據銀行業內人士分析，每年6月前后都像銀行的“期中考試”，銀行要發中期年報，業績需要做上去。為了讓數據更好看，發行高收益率理財產品不失為回籠資金的手段。通常來說，到7月中下旬，銀行資金面緊張的局面或可緩解，理財高收益率現象就會減少。

不過，專業投資人士提醒普通老百姓要注意風險。普益財富監測數據顯示，6月21日至25日，有200款產品公布了到期收益率，其中有4款產品到期未實現最高預期收益率，多為結構性理財產品；其中有一款非保本產品還虧損了30%。

中央財經大學教授陳穎認為，從目前的市場環境來看，較短期限內較高收益的理財產品應該是安全的，這與目前貨幣市場的狀況相符；但收益較高期限又較長的理財產品，隨著銀行資金面的變化，可能會有一些問題，需警惕風險。

一位國有銀行理財產品負責人表示，目前短期理財產品發行量和收益率雙雙飆漲，一方面是銀行主動發行高收益產品來吸收資金，“借新還舊”，緩解眼下“資金緊張”的局面；另一方面，中小股份制銀行的競爭壓力大，也使得大行要通過高收益產品來留住客戶。

但從長期看，銀行“高息”產品最終還是由資金使用方——貸款企業來埋單。而當前宏觀經濟并不景氣，實體經濟萎靡不振，企業投資意愿不強，因此，多數理財專家都提醒投資者，購買理財產品不要單純追求高收益，務必關注資金投向，充分閱讀產品說明書。

“老百姓投資理財想法通常很簡單，一看是否可信，二看賺多賺少。”經濟學家李才元表示，過去兩年膨脹起來的“影子銀行”恰恰是利用一般投資者這種心理，借助銀行在老百姓心中長期積累的信用，來售賣理財產品。可如今發生了“資金緊張”，說明銀行體系內這些理財產品之間的資金調劑，也可能出現問題。

“不要只看高收益率，要看它背后的風險，當年美國次貸危機時，金融機構把高收益的迷你債券賣到了全世界，不是最后都賠光了？”他提醒：“如果大家都跑去賣高收益理財產品，最終這東西也變成了擊鼓傳花游戲，看誰接最后一棒了。”

銀行業資金“空轉”，而實體經濟“缺血”

昨天，央行官網發表 《合理調節流動性維護貨幣市場穩定》一文。央行指出，當前我國經濟金融運行總體平穩，物價形勢基本穩定。前5個月貨幣信貸和社會融資總量增長較快。5月末，金融機構備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構備付金約為1.5萬億元。

分析人士稱，通常情況下，全部金融機構備付金保持在六七千億元左右，即可滿足正常支付清算需求，若保持在1萬億元左右則比較充足。

央行指出，對于貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構，若資金安排出現暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持；對流動性管理出現問題的機構，也將視情況采取相應措施，維持貨幣市場的整體穩定。

一位銀行業內人士比喻說，昨天央行的表態意味著“給了銀行業一塊糖”，“同時嚴重警告，下次別再搗蛋”！

既然銀行業“不缺錢”，為什么還會“資金緊張”，那些數量眾多的理財產品的錢投到了哪里？

安信證券首席經濟學家高善文在研究中發現，目前融資領域杠桿率上升的部門，也就是資金周轉最快、最集中的領域，資金主要流向地方融資平臺、房地產這些“背后的金主”。

這些年，商業銀行與證券公司、信托公司合作，開發了各種理財產品，這構成了日益膨脹的“影子銀行”主力軍。由“影子銀行”圈來的錢，主要流向就是地方基建項目與房地產。信托行業的數據顯示，8.2萬億元資金的信托，34%是基礎產業和房地產信托。

在這些領域，地方基建大多是長期投資，資金回流效率低；而房地產是中央政府三令五申要求調整和控制的投資領域。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容認為，房地產是暴利行業，也只有這些行業的高利潤才能消化來自“影子銀行”的高利率融資。

對銀行業而言，錢本來就是要生錢的，既然一般實業低迷不振，為什么不去投給高利潤行業？這樣，通過一系列復雜的操作，銀行信貸資產變成“理財產品”、“信托”、“券商資產管理”等，逃避了監管；同時，有些銀行還放大杠桿率，瘋狂搞同業拆借，拼命發理財產品，肆無忌憚玩“短債長投”的高風險游戲。

“一些銀行依靠壟斷牌照，聯合信托、券商等金融機構玩起了‘空手道’，他們各自在這一融資鏈條上切取蛋糕，坐享豐厚利潤。”中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說，“大量的資金在金融體系內部空轉，左手倒右手，卻沒有進入實體經濟。”

這種金融體系內的“空轉”，不過是資金在各個金融機構間循環往復獲取利潤，“你借我，我借你”，不僅提高了中國實體經濟經營者的融資成本，還在積聚發生更大金融危機的風險。