據銀行業內人士分析,每年6月前后都像銀行的“期中考試”,銀行要發中期年報,業績需要做上去。為了讓數據更好看,發行高收益率理財產品不失為回籠資金的手段。通常來說,到7月中下旬,銀行資金面緊張的局面或可緩解,理財高收益率現象就會減少。
不過,專業投資人士提醒普通老百姓要注意風險。普益財富監測數據顯示,6月21日至25日,有200款產品公布了到期收益率,其中有4款產品到期未實現最高預期收益率,多為結構性理財產品;其中有一款非保本產品還虧損了30%。
中央財經大學教授陳穎認為,從目前的市場環境來看,較短期限內較高收益的理財產品應該是安全的,這與目前貨幣市場的狀況相符;但收益較高期限又較長的理財產品,隨著銀行資金面的變化,可能會有一些問題,需警惕風險。
一位國有銀行理財產品負責人表示,目前短期理財產品發行量和收益率雙雙飆漲,一方面是銀行主動發行高收益產品來吸收資金,“借新還舊”,緩解眼下“資金緊張”的局面;另一方面,中小股份制銀行的競爭壓力大,也使得大行要通過高收益產品來留住客戶。
但從長期看,銀行“高息”產品最終還是由資金使用方——貸款企業來埋單。而當前宏觀經濟并不景氣,實體經濟萎靡不振,企業投資意愿不強,因此,多數理財專家都提醒投資者,購買理財產品不要單純追求高收益,務必關注資金投向,充分閱讀產品說明書。
“老百姓投資理財想法通常很簡單,一看是否可信,二看賺多賺少。”經濟學家李才元表示,過去兩年膨脹起來的“影子銀行”恰恰是利用一般投資者這種心理,借助銀行在老百姓心中長期積累的信用,來售賣理財產品。可如今發生了“資金緊張”,說明銀行體系內這些理財產品之間的資金調劑,也可能出現問題。
“不要只看高收益率,要看它背后的風險,當年美國次貸危機時,金融機構把高收益的迷你債券賣到了全世界,不是最后都賠光了?”他提醒:“如果大家都跑去賣高收益理財產品,最終這東西也變成了擊鼓傳花游戲,看誰接最后一棒了。”
銀行業資金“空轉”,而實體經濟“缺血”
昨天,央行官網發表 《合理調節流動性維護貨幣市場穩定》一文。央行指出,當前我國經濟金融運行總體平穩,物價形勢基本穩定。前5個月貨幣信貸和社會融資總量增長較快。5月末,金融機構備付率為1.7%,截至6月21日,全部金融機構備付金約為1.5萬億元。
分析人士稱,通常情況下,全部金融機構備付金保持在六七千億元左右,即可滿足正常支付清算需求,若保持在1萬億元左右則比較充足。
央行指出,對于貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構,若資金安排出現暫時性頭寸缺口,央行將提供流動性支持;對流動性管理出現問題的機構,也將視情況采取相應措施,維持貨幣市場的整體穩定。
一位銀行業內人士比喻說,昨天央行的表態意味著“給了銀行業一塊糖”,“同時嚴重警告,下次別再搗蛋”!
既然銀行業“不缺錢”,為什么還會“資金緊張”,那些數量眾多的理財產品的錢投到了哪里?
安信證券首席經濟學家高善文在研究中發現,目前融資領域杠桿率上升的部門,也就是資金周轉最快、最集中的領域,資金主要流向地方融資平臺、房地產這些“背后的金主”。
這些年,商業銀行與證券公司、信托公司合作,開發了各種理財產品,這構成了日益膨脹的“影子銀行”主力軍。由“影子銀行”圈來的錢,主要流向就是地方基建項目與房地產。信托行業的數據顯示,8.2萬億元資金的信托,34%是基礎產業和房地產信托。
在這些領域,地方基建大多是長期投資,資金回流效率低;而房地產是中央政府三令五申要求調整和控制的投資領域。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容認為,房地產是暴利行業,也只有這些行業的高利潤才能消化來自“影子銀行”的高利率融資。
對銀行業而言,錢本來就是要生錢的,既然一般實業低迷不振,為什么不去投給高利潤行業?這樣,通過一系列復雜的操作,銀行信貸資產變成“理財產品”、“信托”、“券商資產管理”等,逃避了監管;同時,有些銀行還放大杠桿率,瘋狂搞同業拆借,拼命發理財產品,肆無忌憚玩“短債長投”的高風險游戲。
“一些銀行依靠壟斷牌照,聯合信托、券商等金融機構玩起了‘空手道’,他們各自在這一融資鏈條上切取蛋糕,坐享豐厚利潤。”中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說,“大量的資金在金融體系內部空轉,左手倒右手,卻沒有進入實體經濟。”
這種金融體系內的“空轉”,不過是資金在各個金融機構間循環往復獲取利潤,“你借我,我借你”,不僅提高了中國實體經濟經營者的融資成本,還在積聚發生更大金融危機的風險。