徐鵬飛繪

　　東京一家便利店門上貼有可以使用“Edy”、“Suica”、“WAON”等電子貨幣的說明。本報(bào)記者　劉軍國(guó)攝

今年以來，比特幣以前所未有的規(guī)模和速度進(jìn)入我們的視野，成為很多中國(guó)大媽熱衷的投資產(chǎn)品。投資比特幣風(fēng)險(xiǎn)有多大？是否合法？比特幣對(duì)現(xiàn)有金融體系帶來什么沖擊？比特幣會(huì)取代傳統(tǒng)的貨幣嗎？本版從比特幣的身世說起，深入分析其前途和影響

比特幣一路狂奔，短短3年多便從市值不到14美分飆升到1000美元

比特幣進(jìn)入中國(guó)，起初只是年輕人之間的時(shí)髦玩意兒。直到2011年，國(guó)內(nèi)媒體對(duì)比特幣的關(guān)注才逐漸增加。人們發(fā)現(xiàn)，可以在網(wǎng)上把比特幣兌換成人民幣，或者直接在部分淘寶網(wǎng)店消費(fèi)。2013年4月四川蘆山地震期間，公益組織“壹基金”收到百余枚比特幣捐款，成為比特幣在中國(guó)發(fā)展的一個(gè)標(biāo)志性事件。此后，中國(guó)一度超過了比特幣的發(fā)源地美國(guó)，成為交易量最大的國(guó)家。

比特幣這一概念誕生于2008年，是由刻意隱藏真實(shí)身份并化名為中本聰?shù)纳衩厝耸吭O(shè)計(jì)的一種數(shù)字貨幣。所謂“挖”比特幣，就是依據(jù)特定算法，通過大量的計(jì)算產(chǎn)生出該貨幣。2009年和2010年初，比特幣在市場(chǎng)上價(jià)值很低。2010年夏天，受到虛擬市場(chǎng)的牽引，比特幣供不應(yīng)求，網(wǎng)上交易市場(chǎng)的價(jià)格開始變動(dòng)。2011年1月，比特幣在87美分的基礎(chǔ)上突破1美元，達(dá)到了1.06美元。此后，隨著《福布斯》雜志上刊登關(guān)于這個(gè)新的“神秘貨幣”的報(bào)道，比特幣的價(jià)格在一定程度上受到了催化，開始步上爆發(fā)性上漲之旅。

進(jìn)入2013年，比特幣在美國(guó)被越來越多的人所追逐，這一熱潮也逐漸向全球轉(zhuǎn)移。人們基于各種各樣的目的，投入到比特幣的挖掘和交易中，其中有無政府主義崇拜者、技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)狂人，更有虛擬貨幣和新金融模式的探索者，以及各式各樣懷有暴富夢(mèng)想的人。今年11月初，比特幣兌換美元的交易價(jià)格達(dá)到200美元左右。在美國(guó)參議院11月下旬就這一虛擬貨幣召開專門聽證會(huì)后，比特幣交易價(jià)格一度突破了900美元關(guān)口，直至11月27日突破1000美元大關(guān)。

比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同，是其總數(shù)有限，具有極強(qiáng)的稀缺性

比特幣是信息技術(shù)變革引起的電子貨幣過渡到高級(jí)階段的初始形式。電子貨幣是指以計(jì)算機(jī)或其他存儲(chǔ)設(shè)備為存在介質(zhì)、以數(shù)據(jù)或卡片形式履行貨幣支付流通職能的“貨幣符號(hào)”，其具體形式包括卡基、數(shù)基存款貨幣、電子票據(jù)等等。根據(jù)其支付范圍、方式和流動(dòng)性的差異，結(jié)合中國(guó)支付體系運(yùn)行的實(shí)際情況，我們認(rèn)為應(yīng)將電子貨幣分為3類：

第一，以存款形式存在的電子貨幣。主要包括：活期存款和活期儲(chǔ)蓄；證券、期貨的交易保證金；支付機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行備付多賬戶的客戶備付金。第二，單用途預(yù)付卡，即從事零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務(wù)業(yè)的企業(yè)法人發(fā)行的，“僅限于在本企業(yè)或本企業(yè)所屬集團(tuán)或同一品牌特許經(jīng)營(yíng)體系內(nèi)兌付貨物或服務(wù)的預(yù)付憑證，包括以磁條卡、芯片卡、紙券等為載體的實(shí)體卡和以密碼、串碼、圖形、生物特征信息等為載體的虛擬卡”。第三，虛擬貨幣。根據(jù)使用虛擬貨幣交易對(duì)手方的不同，可以將虛擬貨幣具體區(qū)分為支付給虛擬貨幣發(fā)行方的虛擬貨幣、支付給其他普通參與者的虛擬貨幣。前者在交易后整個(gè)系統(tǒng)中會(huì)等額減少，而后者可以多次反復(fù)進(jìn)行支付。

比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同，是其總數(shù)有限，具有極強(qiáng)的稀缺性。該貨幣系統(tǒng)曾在4年內(nèi)只有不超過1050萬個(gè)，之后的總數(shù)將被限制在2100萬個(gè)。此外，與大多數(shù)貨幣不同，比特幣不依賴于特定的中央發(fā)行機(jī)構(gòu)，而是使用遍布整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來記錄貨幣的交易，并使用密碼學(xué)的設(shè)計(jì)來確保貨幣流通各個(gè)環(huán)節(jié)安全性。例如，比特幣只能被它的真實(shí)擁有者使用，而且僅僅一次，支付完成之后，原主人即失去對(duì)該份額比特幣的所有權(quán)。

面對(duì)比特幣的誘惑，很多人都相信，自己不會(huì)是“擊鼓傳花”的最后一環(huán)

比特幣之所以火爆，需要從供給與需求兩方面來看。一方面，作為在數(shù)學(xué)理念框架下產(chǎn)生的虛擬貨幣，比特幣的總量不會(huì)增加，使其與現(xiàn)實(shí)貨幣經(jīng)常陷入通貨膨脹的情況形成鮮明對(duì)比。如果比特幣能夠長(zhǎng)期存在，在其需求增長(zhǎng)的情況下，那么其價(jià)格則會(huì)持續(xù)上升。另一方面，從需求角度來看，必須承認(rèn)一部分是真實(shí)貨幣需求的作用，因?yàn)殡S著對(duì)比特幣“去中心化”的膜拜，越來越多的社區(qū)與網(wǎng)友開始接受比特幣，他們認(rèn)為比特幣是傳統(tǒng)貨幣的有效替代品，是挑戰(zhàn)舊的貨幣體系的重大革新，因此熱衷于運(yùn)用比特幣進(jìn)行貨幣功能的試驗(yàn)。但是，更多的需求者卻基于投資或投機(jī)的需要，只是把比特幣看作是某種可快速升值的資產(chǎn)。

比特幣在中國(guó)比在國(guó)外更受歡迎的原因主要基于兩方面。一則，國(guó)人的投機(jī)性遠(yuǎn)高于外國(guó)人，這在股市、房市、大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品乃至藝術(shù)品的炒作中可見一斑。面對(duì)比特幣的誘惑，自然會(huì)有更多的投機(jī)者奔赴其中，相信自己不會(huì)是“擊鼓傳花”的最后一環(huán)。二則，近年來國(guó)內(nèi)的民間資本與財(cái)富迅速積累，而可投資的金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)卻很有限，股市和房市的現(xiàn)狀，使得個(gè)人財(cái)富可配置資產(chǎn)更加可憐。比特幣為民間投資提供了一個(gè)跨國(guó)界的交易對(duì)象，因此也吸收了大量的民間資本追逐。

無法成為真正的信用貨幣，難以撼動(dòng)傳統(tǒng)金融體系

比特幣雖然在一定范圍內(nèi)具有貨幣替代職能，但是離現(xiàn)代貨幣的標(biāo)準(zhǔn)還很遠(yuǎn)。貨幣是用作交換媒介、價(jià)值尺度、支付手段、價(jià)值儲(chǔ)藏的物品。就此看，當(dāng)前比特幣的作用更多體現(xiàn)在交換和投資方面，在最體現(xiàn)貨幣價(jià)值的支付方面的作用非常有限。同時(shí)，比特幣的數(shù)量被固定在2100萬個(gè)，使其無法成為真正的信用貨幣，也不能發(fā)揮貨幣擴(kuò)張?jiān)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展中的基本職能，難以真正撼動(dòng)傳統(tǒng)金融體系。此外，由于今年以來比特幣的價(jià)格經(jīng)常暴漲暴跌，越來越難以作為穩(wěn)定的交易支付中介，更加損害了其貨幣屬性。

無論是紙幣還是電子貨幣，都屬于信用貨幣的范疇，與金屬貨幣不同的是，其自身并沒有使用價(jià)值。這些貨幣的背后依托的是特定的社會(huì)組織關(guān)系與政權(quán)組織形式。只要國(guó)家的邊界沒有消失，還需政府的權(quán)威支撐社會(huì)交易，“最后貸款人”的央行仍然存在，真正去中心化的虛擬貨幣就不可能占據(jù)主流地位。比特幣充其量只能成為某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)“飛地”或“烏托邦”式的實(shí)驗(yàn)品。

總而言之，當(dāng)比特幣成為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)狂熱者、投機(jī)分子以及無政府主義狂歡的對(duì)象時(shí)，它卻距離貨幣的內(nèi)在屬性越來越遠(yuǎn)。比特幣在2140年左右達(dá)到2100萬個(gè)總量限制之前，或許它早已被其他虛擬貨幣所替代。

已遭到多國(guó)央行“封殺”，在一定時(shí)期內(nèi)的主流發(fā)展空間被封閉

比特幣的出現(xiàn)也伴隨著特定風(fēng)險(xiǎn)。例如，2013年6月，美國(guó)在線支付服務(wù)Liberty Reserve因涉嫌從事大規(guī)模在線洗錢交易被關(guān)閉，這引發(fā)了比特幣可能會(huì)被犯罪分子當(dāng)作洗錢工具的擔(dān)憂。當(dāng)然，由于規(guī)模有限、幣值不穩(wěn)定，這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。到目前為止，各國(guó)監(jiān)管部門普遍關(guān)注比特幣交易的合規(guī)性、合法性，并且重點(diǎn)監(jiān)控洗錢、販毒中的比特幣使用問題。美國(guó)已有將比特幣等虛擬貨幣納入貨幣整體監(jiān)管機(jī)制的呼聲。

12月5日，中國(guó)人民銀行等5部委聯(lián)合發(fā)布公告《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，其根源還是考慮到潛在風(fēng)險(xiǎn)問題。央行強(qiáng)調(diào)，比特幣有幾方面相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一是較高的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。比特幣交易市場(chǎng)容量較小，交易24小時(shí)連續(xù)開放，沒有漲跌幅限制，價(jià)格容易被投機(jī)分子控制，產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)極大。普通投資者盲目跟風(fēng)容易遭受重大損失。同時(shí)，比特幣的相關(guān)交易市場(chǎng)仍處于自發(fā)狀態(tài)，可能存在交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)、資金安全風(fēng)險(xiǎn)和清算結(jié)算環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)等，投資者合法權(quán)益難以得到有效保障。二是較高的洗錢風(fēng)險(xiǎn)。由于比特幣交易具有匿名性和不受地域限制的特點(diǎn)，其資金流向難以監(jiān)測(cè)，為洗錢和恐怖融資活動(dòng)提供了便利。三是被違法犯罪分子或組織利用的風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)際上已經(jīng)出現(xiàn)了利用比特幣進(jìn)行的毒品、槍支交易等犯罪活動(dòng)，相關(guān)案件已經(jīng)被查處。同時(shí)，各比特幣交易網(wǎng)站的狀況參差不齊，一些網(wǎng)站沒有經(jīng)過合法注冊(cè)，涉嫌非法經(jīng)營(yíng)；一些網(wǎng)站安全防范和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，容易發(fā)生黑客攻擊或網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)者卷款潛逃等事件。

12月16日支付寶、幾大銀行、財(cái)付通等相關(guān)負(fù)責(zé)人被央行約談，明確要求銀行、支付機(jī)構(gòu)不能給比特幣、萊特幣等交易網(wǎng)站提供支付與清算服務(wù)。對(duì)于已發(fā)生業(yè)務(wù)的支付機(jī)構(gòu)，應(yīng)解除商務(wù)合作；對(duì)于存量款項(xiàng)，可在春節(jié)前完成提現(xiàn)，不得發(fā)生新的支付業(yè)務(wù)。此前，比特幣已遭到法國(guó)、泰國(guó)、挪威等多國(guó)央行“封殺”，無法獲得合法貨幣地位?？梢灶A(yù)見，比特幣在一定時(shí)期內(nèi)的主流發(fā)展空間已經(jīng)被封閉。

（作者為中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)助理、研究員）