中國經濟景氣監測預警報告?2010年4月
國家開發銀行研究院 國家信息中心預測部 上海證券報
■4月份，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數與描述未來經濟走勢的先行合成指數出現回落，當月綜合警情指數數值為93，與3月份指數相同，連續5個月在紅燈區內運行。構成綜合警情指數的10個指標中，固定資產投資累計增速、社會消費品零售總額實際增速、M1增速、各項貸款增速和發電量增速等5個指標下降，CPI、財政收入、工業增加值、進出口總額、工業企業銷售收入等5個指標繼續上升。
■隨著宏觀調控政策的調整，固定資產投資增長速度、貨幣和信貸增幅保持高位回調態勢，繼續向著政策預期的方向調整；出口、消費繼續保持較高增長，內外需之間、投資和消費之間嚴重失衡狀況繼續得到緩解；發電量、工業增加值等供給類指標也出現回調或增速放緩，但部分高耗能行業投資和產品產量迅猛增長使結構調整和節能減排矛盾加劇；CPI、PPI出現了快速回升，部分城市房地產價格在4月下旬受國家遏制房價過快上漲政策影響有所回落。
總體策劃
郭濂 國家開發銀行研究院常務副院長
范劍平 國家信息中心預測部主任
程培松 上海證券報副總編輯
課題組長
洪正華 國家開發銀行研究院副院長
王遠鴻 國家信息中心預測部處長
鄒民生 上海證券報首席編輯
課題成員
劉文濤 杜帥 吳斌 李若愚 徐平生
劉玉紅、紀小慧
一、4月份經濟景氣出現回落
1、一致和先行指數出現回落。4月份，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數出現回落，4月份一致合成指數為120.8，比3月份回落0.2個百分點。構成一致合成指數的5個指標中，工業增加值增速和財政收入3月份繼續保持上升走勢，但增速放緩；社會消費品零售總額實際增速和固定資產投資累計增速季節調整后繼續保持回落走勢，發電量增速則從緩慢上升變為小幅回落。
4月份，描述未來經濟走勢的先行合成指數也出現回落，4月份先行合成指數為110.2，比3月份回落0.7個百分點。從先行合成指數的5個構成指標看，即經過季節調整后的產成品資金占用（逆轉）、粗鋼增速和M1增速在4月份繼續保持下行趨勢；沿海港口貨物吞吐量增速和商品房新開工面積增速4月繼續保持增長勢頭，其中的商品房新開工面積季節調整后增速在4月份高達66.5%，該指標的快速提高使得先行指數回落期延遲。
2、綜合警情指數繼續在紅燈區運行。4月份，綜合警情指數數值為93，與3月份指數相同，連續5個月在紅燈區內運行。4月份，構成綜合警情指數的10個指標中，固定資產投資累計增速、社會消費品零售總額實際增速、M1增速、各項貸款增速和發電量增速等5個指標下降，CPI、財政收入、工業增加值、進出口總額、工業企業銷售收入等5個指標繼續上升。
4月份，10個警情指標中，僅有居民消費價格指數一個指標處于正常的綠燈區，固定資產投資完成額累計增速繼續在黃燈區緩慢回落，財政收入、人民幣各項貸款、發電量、工業增加值、進出口總額、工業企業銷售收入等八個指標均處于過熱的紅燈區。
從前面的分析可以看出，2010年4月份，先行、一致指數出現回落，警情指數繼續在“紅燈區”運行。從有關指標的變化趨勢可以看出，隨著宏觀調控政策的調整，固定資產投資增長速度、貨幣和信貸增幅保持高位回調態勢，繼續朝著政策預期的方向調整；出口、消費繼續保持較高增長，內外需之間、投資和消費之間嚴重失衡狀況繼續得到緩解；發電量、工業增加值等供給類指標也出現回調或增速放緩，但部分高耗能行業投資和產品產量迅猛增長使結構調整和節能減排矛盾加劇；CPI、PPI出現了快速回升，部分城市房地產價格在4月下旬受國家遏制房價過快上漲政策影響有所回落。
從未來經濟景氣變動方向看，受今年以來政府推出的各項宏觀調控政策以及去年前高后低基數的影響，4月以后，房地產調控、節能減排和清理地方政府投融資平臺將使投資增速繼續回落，國內樓市和車市的調整將使消費實際增速出現回調，而歐洲主權債務危機的惡化將對我國的出口造成一定的下拉，主要經濟指標和經濟景氣指數有可能繼續保持高位回落的態勢。由于歐洲主權債務危機尚未化解、各國宏觀經濟政策協調難度很大，國際經濟復蘇進程不確定性和復雜程度可能超預期，國內經濟增速回調、節能減排和物價上漲壓力不斷增加，將使宏觀經濟政策在實現平穩增長、推進結構調整和保持價格溫和回升之間的權衡難度加大。
