今年以來，近七成上市新股破發(fā)，這猶如一盆冷水，讓一級(jí)市場(chǎng)不斷降溫，IPO發(fā)行節(jié)奏趨緩，大盤新股更是絕跡，融資規(guī)模大幅萎縮。新股發(fā)行市盈率也從年初的平均73倍，降至55倍左右。
4月新股發(fā)行量降至近一年新低
今年以來累計(jì)121只新股完成募集發(fā)行，募集資金達(dá)1259.70億元，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況整體呈現(xiàn)“前松后緊”的特點(diǎn)。
今年初，IPO發(fā)行延續(xù)了去年末的火熱場(chǎng)面，不僅高價(jià)發(fā)行大行其道，1月融資額和發(fā)行新股數(shù)量也均處于歷史較高水平。不過隨著破發(fā)潮的洶涌而至，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行出現(xiàn)明顯變化，2月新股發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少9只，首發(fā)市盈率也從此前的平均72.91倍降至55.42倍。4月發(fā)行新股23只，發(fā)行數(shù)量降至近一年來新低，單月募集資金規(guī)模也較年初下降44%。
從數(shù)據(jù)上看，由于二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，目前新股發(fā)行密度降低；今年以來新股發(fā)行股本均在1.5億股以下，延緩大盤新股上市無疑減弱了融資行為對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。
今年以來，首日破發(fā)的新股多達(dá)45只，這大大削弱了投資者的打新收益，甚至使部分投資者面臨打新虧損的命運(yùn)，使得一級(jí)市場(chǎng)投資者的打新熱情迅速降溫。
統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月累計(jì)發(fā)行16只新股，單只新股網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量平均為44家，平均網(wǎng)下中簽率為8.81%。而4月下旬發(fā)行14只新股，單只新股網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量下滑至28家，平均網(wǎng)下中簽率升至15.84%。而即將上市的中京電子，網(wǎng)下參與配售的機(jī)構(gòu)僅7家。
隨著網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量整體減少，網(wǎng)上中簽率快速上升。龐大集團(tuán)網(wǎng)上中簽率達(dá)21.57%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，但龐大集體上市首日即破發(fā)逾兩成。此外，剛剛完成網(wǎng)上發(fā)行的電科院也創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)上中簽率紀(jì)錄，達(dá)18.69%。
新股發(fā)行估值連續(xù)走低
在打新熱情降溫局面下，新股高估值發(fā)行陷入曲高和寡的局面，促使發(fā)行估值不得不放低“身段”。
統(tǒng)計(jì)顯示，1月發(fā)行的35只新股平均發(fā)行市盈率高達(dá)72.91倍，在破發(fā)潮的打壓下，2-4月的平均發(fā)行市盈率分別為55.42倍、55.58倍和55.60倍，基本上處于55倍水平。從歷史數(shù)據(jù)來看，2010年7月是階段性發(fā)行估值洼地，當(dāng)月平均發(fā)行市盈率為42.83倍，此后高價(jià)發(fā)行逐漸愈演愈烈，并于當(dāng)年12月達(dá)到75.88倍的頂峰。可以看出，今年4月的數(shù)據(jù)已降至去年8月時(shí)水平。
值得注意的是，首先，盡管高價(jià)發(fā)行已較去年末大幅降溫，不過3月上市的鐵漢生態(tài)和4月上市的國(guó)電清新發(fā)行市盈率均超過百倍，局部發(fā)行泡沫依然存在。其次，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已跌至900點(diǎn)附近，二級(jí)市場(chǎng)小盤股正經(jīng)歷“去高估值化”的磨煉，在目前市場(chǎng)環(huán)境中，55倍的首發(fā)平均市盈率顯然偏高。
分析人士指出，今年以來新股發(fā)行估值持續(xù)下降，主要是由新股大面積破發(fā)所致。客觀上看，新股發(fā)行估值下降，在很大程度上減小了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)投資者參與新股的風(fēng)險(xiǎn)。不過，當(dāng)前一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)整體估值依然相差懸殊，從這個(gè)角度來看，新股發(fā)行估值有待進(jìn)一步向合理水平回歸。
