***“美國復(fù)蘇全球受益”
14日,伯南克在國際貨幣基金組織和世界銀行東京年會(huì)上為QE3進(jìn)行了辯護(hù)。“在推出量化寬松政策后,美元兌新興市場(chǎng)貨幣的匯價(jià)并無很大變化……因此不能斷定發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國家的寬松貨幣政策會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體頭上。”
他還補(bǔ)充說:“任何發(fā)達(dá)國家的寬松政策即使給新興經(jīng)濟(jì)體帶來成本,也應(yīng)該和這些政策帶來的收益對(duì)比來看。”他認(rèn)為,多年來新興市場(chǎng)都非常依賴對(duì)美國和歐洲的出口,因此美聯(lián)儲(chǔ)與其他發(fā)達(dá)國家的央行通過推行量化寬松政策促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),不但會(huì)為發(fā)展中國家產(chǎn)品提供更強(qiáng)健的市場(chǎng),而且最終會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)受益。
上周,美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫也表示:“實(shí)際上,若美國QE政策取得成功,美國經(jīng)濟(jì)得以復(fù)蘇的話,會(huì)極大程度拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì),造福全世界。”
自2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)以來,美國已經(jīng)推出了三輪量化寬松政策。前兩輪寬松政策一定程度上刺激了美國經(jīng)濟(jì),但是并未扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)。美國國內(nèi)許多財(cái)經(jīng)界人士紛紛質(zhì)疑伯南克此輪政策的效果,并擔(dān)憂美國未來可能會(huì)因此面臨難以承受的通脹壓力。一些共和黨人士甚至指責(zé)伯南克此舉是出于政治動(dòng)機(jī),通過短期內(nèi)提振經(jīng)濟(jì)為奧巴馬“助選”。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英認(rèn)為,伯南克雖然一再強(qiáng)調(diào)推出QE3政策是為了提升美國就業(yè)率,但事實(shí)上,美聯(lián)儲(chǔ)QE3政策是為了緩解美國財(cái)政的債務(wù)壓力,對(duì)沖正在臨近的“財(cái)政懸崖”所帶來的負(fù)面影響。此外,由于美聯(lián)儲(chǔ)在此輪量化寬松政策中將購買抵押貸款支持債券,將直接降低購房者的借款成本,有利于美國房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖。
***美危機(jī)讓全球買單
在全球經(jīng)濟(jì)緊縮的大背景下,陳鳳英認(rèn)為QE3可能會(huì)暫時(shí)起到提振全球經(jīng)濟(jì)的作用,但短期沖擊不如前兩輪量化寬松政策那么大。這是因?yàn)樽?011年6月QE2結(jié)束后,就一直有傳言稱伯南克將推出QE3政策。當(dāng)伯南克的QE3終于出臺(tái)后,已有一定心理預(yù)期的全球市場(chǎng)反應(yīng)較為平緩。國際油價(jià)并沒像前兩輪QE政策啟動(dòng)后那樣重拾大幅升勢(shì)。
對(duì)于中國經(jīng)濟(jì),陳鳳英認(rèn)為,QE3對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是不確定的。在短期內(nèi),QE會(huì)造成資金重新流向新興市場(chǎng),中國的投資環(huán)境可能會(huì)有所改善;美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖也可能會(huì)導(dǎo)致美國需求增加,從而有利于中國對(duì)美出口。
但是,從長(zhǎng)期來講,由于美聯(lián)儲(chǔ)沒有規(guī)定QE3的期限,因此加大了中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性,會(huì)給中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的難度和時(shí)間點(diǎn)帶來更多的不確定性。
更為嚴(yán)重的是,類似于增印鈔票的量化寬松政策無疑將使美元大幅貶值,而中國持有的巨額美元資產(chǎn)也因此縮水。從某種程度上講,量化寬松貨幣政策就是一種以鄰為壑的作法,讓全世界為美國的危機(jī)買單。
****相關(guān)鏈接:
1、量化寬松(QE:Quantitative Easing)
主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后,通過購買國債等中長(zhǎng)期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式,以鼓勵(lì)開支和借貸,也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。量化指的是擴(kuò)大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行,寬松即減少銀行的資金壓力。當(dāng)銀行和金融機(jī)構(gòu)的有價(jià)證券被央行收購時(shí),新發(fā)行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展正常的情況下,央行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作,一般通過購買市場(chǎng)的短期證券對(duì)利率進(jìn)行微調(diào),從而將利率調(diào)節(jié)至既定目標(biāo)利率;而量化寬松則不然,其調(diào)控目標(biāo)鎖定為長(zhǎng)期的低利率,各國央行持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入流動(dòng)性,向市場(chǎng)投放大量貨幣。即量化寬松下,中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的貨幣政策并非是微調(diào),而是開了一劑猛藥。因此,一般來說,只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當(dāng)局才會(huì)采取這種極端做法。
2、財(cái)政懸崖
為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè),美國總統(tǒng)小布什曾頒布了一系列增支和減稅法案,這些法案大部分將在2012年底或2013年初失效,這將使美國政府財(cái)政支出大幅減少、稅收收入大幅增加,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩,甚至是陷入二次衰退,因此被稱為“財(cái)政懸崖”。
(來源:中國日?qǐng)?bào)網(wǎng) 劉世東 編輯:周鳳梅)