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電價(jià) “計(jì)劃式”均衡下孕育“市場(chǎng)化”變革

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：中國(guó)證券報(bào)記者從電力行業(yè)多方獲悉，本月底前，國(guó)家發(fā)改委的電價(jià)調(diào)整方案有望公布，其中包括對(duì)部分區(qū)域的上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行有升有降的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、對(duì)銷售電價(jià)上調(diào)平均約2.5分以實(shí)現(xiàn)電價(jià)關(guān)系的理順。

與此同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委、電監(jiān)會(huì)提出的加快推進(jìn)電價(jià)改革的文件目前已結(jié)束內(nèi)部征求意見的程序，也有望于近期出臺(tái)。該政策可能提出競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、加快核定輸配電價(jià)、銷售電價(jià)與上網(wǎng)電價(jià)聯(lián)動(dòng)的新的上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制，將改變目前上網(wǎng)電價(jià)行政主導(dǎo)的現(xiàn)狀。

事實(shí)上，電價(jià)改革已經(jīng)醞釀許久，但推進(jìn)屢遭阻力，兩次煤電聯(lián)動(dòng)也未能從根本上解決煤電矛盾，電力行業(yè)呼喚一場(chǎng)全局性的根本變革。聯(lián)合證券研究員王爽表示，此次電價(jià)調(diào)整的政策初衷表面看是為調(diào)節(jié)東西部地區(qū)的電力行業(yè)盈利差異，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，帶有計(jì)劃性的電價(jià)調(diào)整實(shí)際是為市場(chǎng)化電價(jià)改革鋪平道路。

緣起——

盈利“分化”帶來調(diào)價(jià)反思

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份火電行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為272億元(去年同期則虧損216億元)，但在電力行業(yè)整體復(fù)蘇的同時(shí)，不同區(qū)域的火電盈利狀況差異巨大，“東富西貧”的鴻溝明顯，地域性上網(wǎng)電價(jià)與煤價(jià)波動(dòng)幅度偏差大，是導(dǎo)致該現(xiàn)象的主要原因。

據(jù)了解，此次電價(jià)調(diào)整暫定對(duì)廣東、浙江、江蘇、上海等東部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅下調(diào)，而對(duì)甘肅、陜西等中西部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅上調(diào)，以緩解目前電力行業(yè)盈利能力的區(qū)域性“貧富差距”。

已披露的上市公司三季報(bào)顯示，東部沿海地區(qū)(廣東、上海、江蘇、浙江)火電盈利同比、環(huán)比大幅增長(zhǎng)，其中，深南電（000037）三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16倍，寶新能源(10.03,0.29,2.98%)(000690)三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12倍，在沿海地區(qū)電廠分布較多的華能國(guó)際(8.30,0.13,1.59%)（600011）三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)195%。

此外，閩東電力(8.88,0.18,2.07%)（000993）、涪陵電力(9.45,0.21,2.27%)（600452）、華電國(guó)際(5.64,0.14,2.55%)（600027）在內(nèi)的多家東南沿海地區(qū)的電力企業(yè)也受益于煤價(jià)、海運(yùn)費(fèi)下行。而從業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)看，山西、甘肅等坑口電廠仍然盈利較低或虧損，如漳澤電力(5.78,0.08,1.40%)(000767)、吉電股份(5.22,0.08,1.56%)(000875)、西昌電力(10.41,0.04,0.39%)（600505）三季度凈利潤(rùn)依舊處于虧損或微利狀態(tài)。

造成電力企業(yè)東西分化的原因主要是電量增速的不均衡。受累經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全國(guó)發(fā)電量在去年底今年初觸底反彈，相比中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)，東南沿海地區(qū)的電量水平呈現(xiàn)恢復(fù)早、幅度大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)。此外，海運(yùn)費(fèi)的大幅下降也給東南沿海地區(qū)的電廠更多的盈利空間。

華電國(guó)際有關(guān)人士表示，此次對(duì)局部省份的上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行調(diào)整，是為了修正去年“齊步走”式的上調(diào)電價(jià)帶來的區(qū)域性不均衡。分析人士認(rèn)為，自去年底以來，各地煤價(jià)漲跌幅度迥異，“一刀切”式的電價(jià)上調(diào)存在不公，此次結(jié)構(gòu)性有升有降的調(diào)價(jià)試圖予以消除，但能否達(dá)到預(yù)期，還要看具體調(diào)價(jià)的區(qū)域和幅度如何確定。

目前東西部上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整幅度尚未公布，眼下披露的三季報(bào)對(duì)電力企業(yè)來說只能代表過去，而資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)四季度及明年的預(yù)期也暫時(shí)處于觀望狀態(tài)。

影響——

下游企業(yè)承壓 電網(wǎng)獲益最大

2008年，國(guó)家發(fā)改委分別于7月1日和8月20日兩次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，其中上網(wǎng)電價(jià)平均提高了4.14分/千瓦時(shí)，輸配電價(jià)平均提高了0.36分/千瓦時(shí)，而銷售電價(jià)平均提高了2.61份/千瓦時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)一直承擔(dān)著銷售電價(jià)未完全理順的壓力。國(guó)家電網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，虧損160.50億元。

據(jù)了解，此次銷售電價(jià)擬上調(diào)2.5分左右。其中大部分用以理順銷售電價(jià)，消除電網(wǎng)企業(yè)的包袱，另外一小部分是例行的脫硫電價(jià)。

在分析人士看來，此次銷售電價(jià)理順后，電網(wǎng)企業(yè)實(shí)際是最大的贏家。電監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表示，解決電網(wǎng)企業(yè)的虧損問題，也有助于推進(jìn)電價(jià)改革。國(guó)家電網(wǎng)有關(guān)人士表示，即使此次能夠?qū)崿F(xiàn)電價(jià)調(diào)整理順，國(guó)家電網(wǎng)今年之內(nèi)也不能實(shí)現(xiàn)扭虧，但今年的虧損狀況有望在明年得到改觀。

而市場(chǎng)對(duì)銷售電價(jià)上調(diào)預(yù)期已久，在目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇企穩(wěn)的情況下，用電大戶需要真正挺起腰板面對(duì)電價(jià)提高的現(xiàn)實(shí)。分析人士認(rèn)為，如果工業(yè)用電價(jià)格上調(diào)，電解鋁等有色企業(yè)受到的成本沖擊無疑很大，但隨著大用戶直購電制度的逐步落實(shí)，將緩沖這部分用戶的成本高漲。此外，上調(diào)工業(yè)用電價(jià)格可以一定程度上促進(jìn)用電企業(yè)落實(shí)節(jié)能降耗等環(huán)保措施，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置和過剩產(chǎn)能的調(diào)整。

也有分析人士表示，目前我國(guó)的高耗能產(chǎn)業(yè)在近兩個(gè)月的用電量增速剛剛?cè)哭D(zhuǎn)正，如果現(xiàn)在就提高工業(yè)用電價(jià)格，是否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升帶來沖擊尚不確定。